Lider altcoin Ethereum’un fiyatı bu hafta düştü. Birkaç veri noktası coinin daha da aşağı yönlü olabileceğini göstermeye başladı. Hatta kripto para için “death cross” endişesi bile vardı. İşte detaylar…
Lider altcoin ETH için daha fazla düşüş mü var?
24 Temmuz’da Ethereum, makroekonomik koşullar ve potansiyel bir balina satışı konusundaki belirsizlikle uğraştı. Bu nedenle Bitcoin’in olumsuz fiyat hareketinin ortasında 1.825 dolara ulaşarak aylık en düşük seviyesine yakın bir düşüş yaşadı. Çeşitli on-chain ve teknik göstergeler ETH fiyatlarında daha fazla düşüşe işaret ediyor. Ancak, mevcut sahiplerin kâr seviyeleri ve ETH’nin likit arzındaki azalma göz önünde bulundurulduğunda, bu aşağı yönlü hareketin kapsamı sınırlı olabilir. 2023’ün başından bu yana, Ethereum’un ağ değerinden işlem değerine (NVT) metriği, varlığın aşırı fiyatlandırılmış olabileceğini gösterdi.
Glassnode’un NVT sinyali, piyasa fiyatını zincir üzerindeki işlem hacmiyle karşılaştırır. Böylece Ethereum ağının göreceli değerini ölçer. Daha yüksek bir NVT değeri, ETH’nin primli işlem görüyor olduğu anlamına gelir. Glassnode’un NVT grafiği, metriğin tipik olarak 30 ila 80 arasında dalgalandığını ortaya koymaktadır. Bununla birlikte, 2023’ün başında, üç yılın en yüksek seviyesi olan 120’ye yükseldi. O zamandan beri daha yüksek seviyeleri korudu. Bu durum, bu metrikte bir sıfırlamayı tetiklemek için ya fiyatta bir geri çekilme ya da Ethereum’un on-chain aktivitesinde bir artış olması gerektiğini göstermektedir.
Panik satışları geliyor
Bununla birlikte, kısa ve uzun vadeli sahiplerin kâr seviyeleri, gerilemenin sınırlı olabileceğini göstermektedir. Ethereum’un negatif fiyat hareketi genellikle kısa vadeli sahiplerin net gerçekleşmemiş kâr/zarar (NUPL) metriği negatif olduğunda, yani kısa vadeli sahipler zararda olduğunda tersine döner. Bu durum bazı zayıf ellerin panikle satış yapmasına neden olarak alıcıların coinleri daha ucuz bir fiyattan almasına olanak tanır. Şu anda kısa vadeli NUPL oranı nötr seviyelere yakındır. Ancak, tarihi seviyelere göre bir miktar aşağı yönlü yer var.
ETH transferlerinin göreceli kârlılığını değerlendiren gerçekleşen kâr/zarar metriği de benzer bir tablo çiziyor. On-chain analiz firması Santiment, son analizinde “on-chain işlem hacminin kâra oranının zarara oranının hâlâ kâr elde etme lehine olduğunu” ancak bunun çok fazla olmadığını yazdı. Benzer şekilde, uzun vadeli sahiplerin NUPL oranı da 2019 ve 2020 başındaki zirve seviyelerine yakın seyrediyor ve bu da bir geri çekilmenin muhtemel olduğunu gösteriyor. Santiment analisti Brian Quinlivan şunları ekledi:
ETH buradan biraz daha düşer ve 1.700-1.800 dolar seviyesini tekrar tehdit ederse, alımları haklı çıkarmak için panik satışları gelecektir.
Borsalardaki ETH arzı düşüşte
Nisan ayındaki Shapella yükseltmesinden bu yana borsalardaki altcoin ETH arzı büyük ölçüde düştü. Aynı zamanda, proof-of-stake ağının doğrulanması için stake edilen miktar da arttı. Stake sözleşmelerindeki kilitli ETH, borsalardaki likit arzını azalttı ve bu da stake haldeki ETH’ye kıyasla satışa daha duyarlı. ETH’nin, on-chain taşınan günlük değere dayalı olarak tokenın adil değerini temsil eden gerçekleşmiş fiyatı şu anda 1.507 dolar seviyesindedir. 2022 yılında, uzun vadeli sahiplerin kâr seviyelerinin negatif bölgeye düşmesiyle ETH hızla gerçekleşen fiyat metriğinin altına geriledi.
On-chain ölçümler, fiyatın kısa vadeli sahiplerden bir miktar satış baskısına maruz kalabileceğini ve 2023’te nispeten daha düşük faaliyet seviyelerinden ürken yatırımcıların panik satışlarına maruz kalabileceğini gösteriyor. Bununla birlikte, kısa ve uzun vadeli sahiplerin kar seviyeleri, düşüşün yeterince uzamayabileceğini ve fiyatın 1.500 dolar seviyesinin üzerinde destek bulabileceğini gösteriyor.
Altcoin analizi neye işaret ediyor?
Analist Nivesh Rustgi’ye göre teknik olarak ETH/USD çifti, haftalık ölçekte yaklaşan bir “death cross” ile kısa vadede düşüş riski gösteriyor. ETH, geçmişte Haziran 2019’da haftalık ölçekte 50 ve 200 dönemlik hareketli ortalamalar (MA’lar) arasında yalnızca bir death cross’a tanık oldu. Ardından fiyatı yüzde 60 düştü. Günlük grafikte, ETH/USD çifti 200 günlük MA’ya doğru 1.761 dolara düşme tehdidinde bulunmakta. Bu da Kasım 2022’nin en düşük seviyelerine denk geliyor. ETH için türev verileri, vadeli işlem sözleşmeleri için açık pozisyon hacminde önemli bir değişiklik olmadığını gösteriyor. Bu da bu sözleşmelere olan talebi yansıtıyor. Bu durum, traderların son dönemdeki cansız fiyat hareketine şu anda fazla ilgi göstermediğini gösteriyor.
Deribit’ten alınan opsiyon verilerine bakıldığında, 1,1 milyar dolar değerindeki sözleşmelerin 28 Temmuz’da sona ereceği görülmekte. Opsiyon piyasasındaki konumlanma, 1.900 dolar ve 2.400 dolar arasındaki alım opsiyonlarında kayda değer bir yoğunlaşma ile yükseliş eğilimine işaret ediyor. Vade tarihi yaklaştıkça, fiyatın opsiyon alıcıları için maksimum acı seviyesi olan 1.850 dolar civarında baskı altında kalması muhtemel. On-chain ve piyasa göstergelerine dayanarak, ETH’nin negatif satış baskısının birkaç hafta devam edeceği görülmekte. Bununla birlikte, analiste göre özellikle 1.700 ve 1.500 dolarlık destek seviyelerinde güçlü bir alıcı akışı potansiyeli var.
